LED板块：基本面景气度仍低迷 政策面出现利好

事件:　　2011年11月2日,A股LED板块经常出现大幅度下跌,雷曼光电、国星光电、瑞丰光电、士兰微、联建光电、三安光电、鸿利光电、洲明科技等多只个股涨停,板块其他个股也经常出现较大幅下跌。　　评论：　　邻近年底,政策转入密集实施期,市场对于国家实施LED行业涉及扶植政策的预期强化。发改委订于2011年11月4日(周五)上午开会出局白炽灯路线图新闻发布会,讲解《关于逐步禁令进口和销售普通灯光白炽灯的公告》的涉及内容,绿色灯光产业政策面步入受到影响。

另外《十二五节能环保产业发展规划》或有可能在第七届全国环保大会上施行,业界传言LED灯光未来将会月列为补贴范围,年底前实施首轮LED灯光产品补贴,金额大约为80亿元,首先针对室内灯光和商业灯光的产品补贴,比如筒灯、射灯,后再行逐步不断扩大补贴的力度和范围。　　我们指出,政策面上,若国家在LED行业比较下滑的时期实施涉及扶植政策,尤其是针对LED灯光的补贴政策,将不利于提振行业信心、希望行业有序发展,中国月白炽灯替代路线图,与欧美澳日等国家一起转入白炽灯出局的实质阶段,对于白炽灯的替代性光源产品节能灯、LED灯涉及产业的长年发展产生受到影响。

基本面上,目前LED行业仍面对投资过度、供需结构流失、产品价格较慢暴跌、毛利率下降、行业整体增长速度上升的联合问题,4季度订单情况未见明显好转,行业景气依然稍酸甜,LED灯光仍是行业的结构性亮点,和我们在深度报告中的辨别完全一致,LED灯光确实启动迹象,LED灯光渗透率于是以随着灯光成本上升而较慢提高,但LED灯光占到行业比重仍偏高,对行业夹住起到受限。　　我们指出当前可以重点注目具备规模优势、技术优势和较早于插手LED灯光应用领域的企业,我们长年寄予厚望中国LED产业的发展前景,保持对LED子行业的引荐投资评级,保持阳光照明、国星光电的长年引荐评级。

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